市场一潭死水，豆粕现货低位徘徊！

10月豆粕走势较9月偏平稳、但整体偏弱势。10月国内外消息面均无明显炒作动作，更多体现在期货市场方面，而从现货的角度来看、豆粕保持低位稳态。

国内方面，月初市场传闻海关方面将会再度出现延长检验时间问题，不过当前炒作情绪有限、且今年海关抽检情况一直存在，油厂均适应当前节奏。局部华北地区存在由一周延长至十天左右市场，但整体影响大不。10月14日中国落实对美国船舶收取船舶特别港务费政策，当天引发国内外期货市场双跌，但情绪影响仍较短暂。而后国内消息面平静，现货重心移至供需基本面、期货重心围绕外盘以及中美关系调整；国外方面，自10月开始美国联邦政务“停摆”，美国USDA相关报告均未发布，市场无参考数据、整体心态保持观望。后续特朗普连续发布反复言论，10月11日声明美国将于11月1日期对中国所有制造产品试试大规模出口管制、10月13日预与中国理性谈判、10月14日特朗普于社交媒体发文称，他正考虑终止美国与中国在某些贸易领域的往来，尤其是与食用油相关的贸易、10月17日特朗普欲缓和中美关系。前后不一言论引发美盘持续下探，但国内豆粕期现市场并未明显反应。而现货市场相对独立，持货商依靠成本端保持一定挺价情绪。

     油厂高压榨节奏下豆粕仍有累库趋势、市场供应压力依旧偏大；而需求面保持平淡趋势。近期生猪、肉鸡等价格偏低、终端养殖利润持续亏损，不过当前生猪存栏亦保持高位，终端刚需尚可。再看饲料企业角度，节后保持滚动补库节奏、暂无明显扩大自身库存预期。

      后市预测：从长期市场来看，今年宏观消息面带来的影响持续干扰豆粕市场。当前中美贸易关系仍存在不确定行，将于10月24日至27日于马来西亚举行经贸磋商，为今年四季度市场进一步增添“迷雾”；同时前期阿根廷突发的免关税政策虽暂告一段落：而10月20日，阿根廷央行宣布与美国财政部签署了一项200亿美元的货币互换协议。尽管美国财政部长贝森特过去一个月多次宣布购买阿根廷比索，但比索汇率持续下跌。新年度大豆播种面积或进一步增加。从短期市场来看，豆粕现货价格将仍多围绕供需基本面运行，中美会谈结果或许对2026年一季度影响更大，四季度进口大豆虽环比减量、但整体仍保持在同年高位，而需求市场仍存在定量刚需、但养殖亏损依旧影响心态，供需拉锯下等待双方主动权变化。

来源于百川盈孚

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