球能源价格飙升背景下，白糖内外盘面依旧偏空对待

   伊朗局势持续升级，冲突核心区霍尔木兹海峡是全球能源运输要塞，是连接印度洋与阿拉伯海的唯一水道，近期该水道对于商业航运而言已实质性关闭，以及红海地区局势受到辐射，红海是亚洲到欧洲之间海上贸易的核心通道，近期有消息称，胡塞武装宣称将重启对美以运输船只的打击，用来支持伊朗，使得运往欧洲船只纷纷改道南非好望角或者暂停通行，此轮形势直接推高国际原油价格。

理论上讲，油价飙升影响巴西的乙醇和食糖生产平衡关系，较高的油价将提振乙醇需求以及利润，从而将更多甘蔗用于生产乙醇，减少用于榨糖的甘蔗比例，这种供给减少的预期，有较大可能去带动原糖期货价格成功反弹。

尽管地缘政治风险加剧，但截至目前来看，国际糖市并未作出积极反应，投机客依旧押注下行趋势，全球食糖市场供需基本面仍是宽松预期，2026年到2027年都维持过剩格局，该共识强力压制糖价反弹。

      本周郑糖维持区间行情，现货面年后淡季居民消费热度不高，下游贸易端陆续恢复经营，终端工厂开机水平一般，补货仍以维持日常基础生产的刚需为主，糖市基本面驱动不足，白糖价格随盘零星调整，均价较上周微涨。

来源于百川盈孚

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