【纯苯】2026年供需格局到底如何，上半年或将持续消化高库存

01 国内新增产能方面来看

       国内新增产能13家，总产能264万吨，其中歧化和HDA工艺产能88万吨，因目前甲苯和纯苯的价差较小，基本无利润空间，能否顺利的投产存疑。下游新增产能情况如下：1、苯乙烯新增一家，基本在四季度投产，产能70万吨。2、己内酰胺方面，四季度河南工厂计划从原有的40万吨扩能到60万吨。3、酚酮方面，一季度预计投产35万吨，四季度预计投产40万吨。4、己二酸方面，三季度浙江工厂计划投产45万吨。5、苯胺方面，二季度福建计划投产30万吨。以上需求按照全年产能计算可新增170万吨的纯苯需求，上游增量大于下游需求。

02 从上下游检修来看

       三桶油检修计划仍旧处于检修小年的范畴，地炼方面暂不全面，就现有的资料看，三、四季度上国内的检修大于下游检修损失，国内的格局在三、四季度得到缓解。

03 从外盘检修上看

      目前暂不完全，纯苯的主要进口来源国韩国仍处于检修小年，重点在于上游裂解装置的资源整合。欧美的化工清退，更多的是利于纯苯一级或者二级下游的出口，东南亚的苯酚装置清退，影响比较有限，原有的装置更多的是开工不满。

04  环己烷脱氢制苯方面

      集中在己内酰胺工厂上，目前国内有两家环己烷脱氢制苯企业，2026年规划的产能有21万待投。从经济性上看目前环己烷脱氢项目仅仅起到消化环己烷的作用。

综合来看

       明年一季度市场的主要任务是如何消化华东的近乎30万吨码头库存，但后期海外的边际变量上在上半年暂难兑现，在PX格局向好的背景下，PX的高需求会推动纯苯的高产量。国内纯苯的检修较少，仍旧是高供应开局，但一季度下游的计划外检修相对较少，因此下游的稳定性尚可放心，春节后的下游产品去库值重点关注。

来源于百川盈孚

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